“欧美长债息率背离 港股或延续弱势”

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□香港智信社

美铝行业一季度业绩好于市场预期，欧美股市在近期持续下挫后，周三受小幅反弹的内地a股周四在深圳多轮金融创新利好刺激，延续了近期反弹势头，沪指触及2350点关口。 在内外市场同步上涨的背景下，港股昨日也出现反弹，但值得注意的是，欧美长期债务收益率近日背离，美国、德国10年期国债收益率大幅下跌，以及西班牙、意大利长期债务收益率创新高，令港股后市

恒生指数昨日收盘20327.32点，涨幅0.93%； 市交投仅扩大到528亿港元。 中资股票领先大市，国有企业指数和红筹指数分别上涨1.53%和0.92%。

从盘面来看，中资银行股领先市场，恒生中国h股金融领域指数涨幅达1.66%，其中工商银行、建设银行、中行涨幅均在1.8%以上。 昨日收盘后公布的内地3月金融数据显示，当月新增贷款超过1万亿元，超出市场此前预期，且月内再次下调准备金率的预期依然存在，这些因素对近期持续疲软的银行h股起到了正面推动作用。 巴克莱资本昨日表示，去年中资银行净利润增长强劲，在19%至59%之间上涨，大部分利润与预期持平，部分高于预期。 根据业绩和管理层的发言，今年银行股的前景被确认为偏向负，收入增长大幅放缓，净利率差可能在一季度达到顶点，特别关注贷款的上升等，因此中资银行的经营环境依然具有挑战性

另外，近期大盘走势的华裔房地产股昨日表现良好，蓝筹股华润地涨幅超过3%。 另一方面，近两个月强劲的房地产销售数据支持这样的股票； 另一方面，放松政策管制的期望也越来越高，内陆许多城市恢复了房贷首次8.5折利率，也有消息称市场向往内陆央行在本月内降低利率。 花旗报告称，在市场质疑和担忧中，中国资本房地产开发商延续了2月份以来强劲的销售动力，3月份销售额比去年同期增长73%，达到35%。 花旗2、3月强劲的销售数据备受瞩目，表明即使没有政策放松，其内在诉求也比预期强。

关于港股后市场走势，投资者建议关注美国、德国和西班牙、意大利长期债务收益率的背离现象，这预示着随着欧洲都柏林危机的再起，全球市场避险情绪高涨，如果这种情况持续下去，将再次退出国际资金或香港市场。 另外，如果将美国10年期国债收益率和恒生指数的历史走势重叠起来，就会发现大部分时间都出现了同样的上涨和下跌现象，虽然幅度不同，但方向是一致的。 这可以从大规模资产配置的角度加以说明。 也就是说，美国债券代表避险资产，港股代表风险资产。 另外，金融危机后，从美联储的政策预期立场也可以理解。 因为，美联储量化宽松政策的目的是降低美国国债收益率，支撑经济，如果美国国债收益率低价格下降，预计美联储加息量大的政策将会下降。

因此，欧美长期债务收益率近期的背离动向对港股后市构成负面冲击。 当然，在港股后市的进军过程中，我们仍然不能忽视内地的因素。 从新股发行体制改革、qfii扩大、深圳金融创新，到3月新一轮融资超预期，近期政策方面释放的信号较为乐观，a股也做出了正面反应。 后市投资者必须关注即将上映的一季度经济数据，毕竟股市将走向大趋势