“希腊国会二次选举存变数 港股短期直面压力”

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世界经济增长似乎已经陷入停滞状态，无论是欧美等发达国家，还是以中国为首的快速发展中国家，都面临着经济再次衰退的风险，从金融市场的角度看，投资者信心不足已经成为普遍现象，各国经济刺激政策对市场的影响更是如此 高风险资产的吸引力似乎开始消失，取而代之的是投资者谨小慎微。 欧、美、中三地股市处于矛盾状态，没有上升力，下跌也面临阻力，但希腊大选及关键是，结果的好坏，可能直接决定全球金融市场后期的走势。 港股昨日再现疲软。 在欧美股市走弱的影响下，恒指早盘走低后，维持了窄幅震荡。 下午a股疲软提高了港股市场的沽压，恒指震荡218.12点，收盘价下跌18808.4点，成交减少至382.5亿港元。

美元最近也在82.5至82个水平区间保持震荡，欧元区局势不稳定增加了投资者避险的诉求，特别是在希腊二次选举之前，这种谨慎的状态更为明显。 最近西班牙的问题又棘手了，冲击着欧洲经济的稳定。 但另一方面，由于美国经济现状不佳、美元吸引力必然下降，加上近期公布的经济数据不太好，市场对美国经济增长放缓的担忧更加坚定，投资者对qe3的期待上升，给美元带来了压力。 从技术形态来看，美指暂时维持82水平支撑，但仍处于下降通道中，如果下一轮经济数据持续走弱，美指可能会尝试支持81.5。

欧元区政经局势后期是否稳定取决于希腊，而希腊的去留取决于国内部矛盾的斗争是否在关键时刻达成一致。 如果矛盾继续升级，希腊留在欧元区的可能性将大幅降低，随后如果一系列连锁反应对欧元区整体稳定造成严重威胁，全球经济将随之动荡。 另外，西班牙的局势目前也非常紧张，一旦希腊出现问题，西班牙很可能会步其后尘。 这样，在巨大的风险下，世界经济将面临更严重的冲击。

美国经济复苏的好基调受到市场的质疑。 在上周发表的经济褐皮书和联邦储备系统理事会主席伯南克的演讲中，对经济前景的预期表现出乐观的一面，但随后发表的经济数据正好相反，零售销售增长放缓足以表明支出减少，经济增长失去动力 当然，出现这种状态不仅仅是欧洲都柏林危机从外部对美国经济的冲击，FRB内部缓和政策实施方向的不同也很重要。 虽然说实施缓和政策不一定会给经济带来很大的震荡效果，也有可能形成风险。 但是，对就业市场、房地产市场和投资者来说，至少从措施中可以看出政府的良知，比乐观发言要现实得多。 美国股票最近在12500点附近震荡平息，上涨压力强劲，投资者保持谨慎，在希腊选举之后或出现明显趋势。

央行上周末宣布降息，但对市场的影响非常短。 5月份cpi持续下跌，银行信贷增长放缓，投资者对国内经济前景的担忧似乎进一步加深。 香港市场受内外诸多不利因素的影响，投资者的上市意愿一直难以提高，但在巨大压力的推动下，流入香港股市的资金也呈现逐渐减少的趋势，流动性不足必然会延缓市场对利好消息的反应。 恒指最近的走势下跌，万九级以上的阻力很强，但18800点附近的支撑力似乎也做好了准备。 从资金流向上看，这5个交易日以来，恒指认股证和恒指熊证流入资金明显增强，港股后市面临的压力仍在持续扩大。 因此，在希腊问题没有得到确定的结果之前，投资者也许应该慎重。 (香港汇丰全球资本市场陈其志)