“港交所天价收购LME 大行看淡料股价受压”

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据《香港经济日报》报道，香港证券交易所( 00388 )收购伦敦金属交易所) lme )的交易不需要股东通过，但今天也必须面对最初的考验。 股东是接受以行动进入商品交易的战术安排，还是用脚投票来避险，将通过今天打开市场而暴露出来。

麦格理摩通费股价的压迫

然而，拆船员初期普遍反应冷淡，收购价格过高，以及长期的战略布局，无论以何种形式向这近167亿元的现金交易融资，香港证券交易所都无法避免摊薄利润，其中麦格理和摩通对香港证券交易所股价的短期打压。

摩根大通周五晚间以开宗明义“高额交易、股价可能维持弱势”为题，表示收购价格是lme全年利润的181倍，以及新收到的钱调整的58倍，价格非常高，将稀释未来一两年的利润。

摩通分解是指香港证券交易所管理层解释的交易理论，为了长期和战略性质，并不是基于未来的一两年提高利润，只是为了不让香港证券交易所边缘化。 香港证券交易所公开表示未来五年不会改变加息政策，但香港证券交易所预计未来将不得不减少加息或发行新股还债，从而出现薄利。 这个行情维持弱势，持有香港证券交易所的理由目前看来还看不到。

香港证券交易所表示将用手头现金、行长和短期贷款支付现金代价，4家融资银行共提供最低11亿英镑( 132.1亿港币)的贷款。 其中，众所周知，国家开发银行将提供长达10年的贷款，香港证券交易所在预计今年第四季度交易支付完毕后，将能更灵活地根据市场决定发行新股和债券筹集资金的时机。

城市:通过筹资减少稀释利润

花旗是指在高价收购的情况下，无论是通过新发行还是新融资，都将利润稀释。 新发行减4%，新发行减6%。 该行应今年每日成交和利润预测下调，将香港证券交易所定价从原来的148元下调至133元。

证券公司中法巴的看法最为正面，认为香港证券交易所股价在过去半年大幅下挫，通过收购消除了不明确因素。 另外，假设用现金、杠杆、新股发行支付，预计利润只会稀释2.8%。

事实上，自今年2月香港和新加坡宣布竞相买入lme以来，4个月来香港证交所股价下跌近23%，大幅领先同期恒指约11%的跌幅，在此期间赶上芝加哥商品交易所( cme )，是全球市值最大的上市公司。

市场对香港证券交易所获得lme的反应今天才是定论，但同业竞争对手洲际交易所( ice )周五晚上股价上涨4.7%。