“港股七翻身有难度 大行态度仍偏淡”

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据香港媒体报道，上半年香港投资市场内外夹攻，年初一度回升，但欧元区政经形势紧张，乐观情绪只有转眼间，熊市再次迅速出现，恒指阻力位下降，成交日渐缩水，至2月日达到687亿元。 但是，上周五半年结束后，欧盟通过刺激1，200亿欧元经济增长的计划，使用欧洲稳定组织( esm )，直接向财政困难银行提供了资金。 信息刮起全球股市，港股一天上涨超过400点。 这是下半年全球变暖的一个预示，还是装饰橱窗，还是短线反弹，进入7月，港股走势如何？

调查过去十年恒指7月份的成绩，结果是8升2落。 这个比例之高，真的应验了以前流传的“五贫六绝七翻身”的话。 涨幅最大的是○九年，当时单月上涨2，194点，涨幅接近12%。 因为，在经历了○八金融海啸各方面的震荡后，世界一心一德地大量散布纸币，在内陆地区推出了4万亿元的救济政策

时隔10年下跌的2月为○2年和○4年，分别下跌至331点和47点，跌幅为3.3%和0.3%。 当时网络股正在爆炸中，市场还在泡沫调整中，还没有恢复。 低迷持续到○3年末和○4年初，直到沙士阴霾消退，恒指逐渐回升，即便在○4年7月下跌，跌幅也非常轻微，大市由熊变为牛。

欧洲索布林危机手尾长

10年过去了，2○1、2年的6月最后一个交易日，恒指收市报19，441点，没有恢复到○9年金融海啸后的水平，熊市味道极浓。 今年年初，几乎没有人预计欧洲都柏林危机会再次爆发，但现在承认这个结构性问题正在扩散，有排也无法推测，对各国的负面影响也逐渐浮现，预计下半年将更加突出。 港股5月初首个交易日上涨215点，参照21，309点后，5月整体表现基本不佳。 6月4日达到18，056点的年低位后，反弹到2度19，578点也没能进一步突破，交投非常稀疏，硬要说7月股市的反弹，有压低市估计值的意思。

大行程状态依然过薄

大行研究部在年初进行了推测数字游戏后，开始预测最近下半年的行情。 摩根资产内陆经济着陆，年末恒指有机会上升到21，800点水平。 交银国际决定了目标区间，最差看到16，000点，最好的机会是23，000点上升，这个区间是这两年的波动范围，可以说是最近市场上最牛和熊的方法。 其他大致将恒指年末目标设定在20，000点到21，000点左右，看法相当接近。 但是，如果没有这次的预估失误，下半年的股市依然没有摆脱区间波动的形态，将继续是无聊的市场。

进入7月，上市公司也开始进入业绩期。 目前经济不稳定，近两年来涌入上市的许多民营企业，去年已有不少业绩变化，但今年上半年未见明显好转，走势将成为三季度的大市指标。 其实，个别会计年度在3月结束的企业，纷纷公布业绩，成绩差股不少，股价自然下跌。 5月以来的两个月内，近100家上市公司发布了盈余警察，情况正好反映出经济尚未走出寒冬。

上周发出盈余警察的华润水泥( 01313 )表示，一○年和一年的成绩非常好，利润增长翻倍，但从今年开始，所有领域明显进入下跌周期，上周，中期利润大幅减少。 安徽海螺( 00914 )、西部水泥( 02233 )、联合水泥) 01312 )等其他水泥股各有盈余警察，其中联合水泥于今年年初从天安) 00028 )分批上市。 润泥股价上周暴跌，再走一步就看到了52周的低位。

8月将是业绩高峰期。 我相信未来一个月，越来越多的企业会出现盈余警察。 股价中短线的影响不可避免。 制定下半年的战略，要看公司半年内结束。 特别是盈余警报号码出现时，股价下跌的威力往往比实际公布业绩时还大。

下半年市场变量多[/s2/]

•； 美国大选前，为了获得选票，吓糖是不可避免的，联合局延长扭转操作，年底按qe3的机会依然存在，相关数据显示复苏步伐持续，美股大幅震荡下降的机会不大。

•； 欧盟大刀阔斧地提出了市场救助政策，但效果如何值得关注。 目前，下跌至低水平的欧元和个别欧洲猪国的投资市场，或者说下跌后有反弹的机会，但个别欧洲猪国的财政问题水平多方面，年内处理困难，因此谨慎态度是可取的。

•； 巴西、印度、中国等新兴国家的经济数据反映出欧美各国经济下滑的影响正在显现，下半年的情况仍在持续，受出口、航运、商品、五金股的影响最大。

•； 中国时隔三年半再次减持后，市场有望延续宽松政策。 因为港股有炒股，所以可以采用短期低价战略，但是长线放水的方向不变，但是缓急是可以调整的，对于放水的威力也太过于乐观了。

•； 港股市盈率不足10倍，低于历史平均值，成交如此低迷，其实在不寻常的情况下，根据均值回归法，结构必须发生变化，有机会低位反弹，现状变淡，随时有被威胁的危险。