“证监会：沪港通今日全市场测试 具体开通时间未定”

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今天，上海证券交易所、中国结算、香港交易及结算均仅限于企业，组织两个地区的会员(交易参与者)进行沪港通的全市场性能和切换测试。 在基本功能测试的基础上，此次测试将重点测试系统的压力测试场景、系统故障切换场景，验证各技术系统的实时解决性能、容量结构和故障恢复能力。

证券监管委员会信息发言人张晓军表示，在压力测试的场景下，市场各方面的技术系统将在集中订单压力申报的场景下成功解决订单、成交、开展清算结算的能力进行测试。 在故障切换场景下，在上海证券交易所港股通/沪股通交易故障、上海证券交易所-香港证券交易所连接系统故障、中国结算上海分企业系统故障、香港证券交易所主交易所网站故障场景下，市场各方面的技术系统均成功完成故障切换，

“目前，沪港通各项准备工作正在按计划顺利进行，但具体开通时间还没有最终明确。 ”张晓军说。

与近期中央企业限薪令即将出台的新闻相比，张晓军深化中央公司负责人薪酬制度改革，是中央公司建立现代公司制度、深化收入分配体制改革的重要组成部分，有助于健全中央管理公司薪酬分配的激励与约束机制，促进公司持续健康

他说，根据《上市公司治理准则》等要求，上市公司必须建立公正透明的董事、监管和经理人员绩效考核标准和程序。 董事报酬的金额和方法由董事会提出的方案提请股东大会批准的经理报酬分配方案应当经董事会批准，并向股东大会证明和披露。 的上市公司根据薪酬改革方案完善收入分配制度的，应当按照规定履行决策程序并充分披露。

“近日，证券监督管理委员会组织交易所、地方证券监督局对中小企业私募基金的风险状况进行了全面调查。 从掌握的情况看，已经发生的兑换违约是单体风险，风险外溢性小； 与国内微型公司贷款、境外高收益债券等金融产品相比，中小企业私募基金违约率处于正常水平，风险整体可控。 ”。 张晓军的介绍。

张晓军表示，证券监督管理委员会积极支持符合条件的创新型公司在国内发行上市。 对于未盈利的互联网和科技创新公司允许股权周转系统挂牌一年后在创业板发行上市的问题，证券监督管理委员会正在抓紧研究，力争尽快上市。 涉及部门规章修改的，依法确定手续办理。

年9月12日证券监督管理委员会新闻发布会

年9月12日，证券监督管理委员会召开新闻发布会，信息发言人张晓军通报上市公司年报考核情况，公布年度上市公司年报会计监督管理报告，说明《私募基金监管暂行办法》的相关规定。 此外，还回答了记者关心的其他问题。

一、《私募基金监管暂行办法》相关规定的解释

(一)关于私募基金的促销方法

根据《办法》第十四条，“私募基金管理人、私募基金销售机构不得向有资质的投资者以外的机构和个人募集资金，并通过报纸、电台、电视、网络等公众举办媒体、讲座、报告会、分解会和 一位市场人士认为这项规定对私募基金的促销限制得太严格了。

不得用讲座、报告会等方法向非特定对象推送，是《证券投资基金法》第九十二条的规定。 该规定是为了通过这种方法限制对“不特定对象”的推广，切实防止不正当的公开招募。 该规定不禁止以讲课、报告会、拆会、手机短信、微信、电子邮件等能够比较有效控制宣传对象和数量的方式，向事先知道风险识别能力和承担能力的“特定对象”进行宣传

(二)关于禁止固有财产或者他人财产与基金财产混淆

根据《办法》第二十三条第(一)项的规定，私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构和其他私募服务机构及其工作人员从事私募基金业务，“其固有财产或者他人 一位市场人士认为，什么情况属于财产混淆不太确定。 例如，与私募基金管理人投资时，会被认定为财产混同吗？

这项规定是对《证券投资基金法》第21条第(1)款的挪用。 基金财产是信托财产，具有独立性的，应当独立于私募基金托管人、托管人等固有财产，基金托管人、托管人等因基金财产的管理、运用或者其他情况获得的财产和收益归于基金财产。 将基金经理的固有财产与基金财产混同从事投资活动的行为，有可能违背基金财产独立性的大体，损害投资者的利益。

投资私募基金管理者及其员工和私募基金时有两种情况。 一是参加项目，其形成的权益仍然是基金管理人及其工作人员固有的财产，不属于基金财产； 二是投资基金，投资基金已经是基金财产的一部分，不同于基金经理及其员工的其他固有财产。 这两种情况都不属于将固有财产或他人财产与基金财产混淆。

(三)关于私募股权基金风险评估的规定

《办法》第十七条规定:“私募股权基金管理人自行出售或者委托销售机构出售私募股权基金的，自行或者委托第三方机构进行私募股权基金风险评估，并向风险识别能力和风险承担能力一致的投资者发放私募股权基金。 有市场相关人员咨询，私募基金的风险评估是否需要由独立的第三方机构进行？ 是否有统一的风险评估标准？

我们认为这项规定的目的是让私募基金管理者和销售机构在充分判断产品风险的基础上，将合适的产品卖给合适的投资者。 《办法》私募基金评级机构没有资格要求，基金托管人自主选择，也不要求独立的第三方机构评级，主要基于以下考虑。 一是私募基金的运作逐渐体现了投资者和基金管理者之间的意思自治。 二是基金经理为了与投资者维持良好的关系，有对基金进行风险评估，并将其出售给符合风险承受能力的投资者的动力。 三是基金经理对自己管理的产品更了解。 风险评估的具体标准由私募基金管理人自行或委托独立的第三方机构制定，今后必要时可由基金业协会提出相关指导。

二、回答记者的提问

问:据说9月13日、14日上海证券交易所进行了沪港通测试，这次测试的第一个复印件包括那些吗？ 上海港通还按时间表于10月正式上市吗？

a ) 9月13日，上海证券交易所、中国结算、香港交易及结算均限于企业，组织2个地区的会员(交易参与者)进行沪港通的全市场性能和切换测试。 在基本功能测试的基础上，此次测试将重点测试系统的压力测试场景、系统故障切换场景，验证各技术系统的实时解决性能、容量结构和故障恢复能力。 其中，压力测试场景测试市场各方面的技术系统在集中订单的压力申报场景下正常解决订单、成交、开展清算结算的能力； 在故障切换场景下，在上海证券交易所港股通/沪股通交易故障、上海证券交易所-香港证券交易所连接系统故障、中国结算上海分企业系统故障、香港证券交易所主交易所网站故障场景下，市场各方面的技术系统均成功完成故障切换，

目前，沪港通各项准备工作正在按计划有序进行，但具体开通时间点尚未最终明确。

:据一家媒体报道，首次发行的私募基金已经完成，或迎来支付利息或到期兑付的高峰期，风险不断暴露并释放。 多家证券公司正在转向渠道型私募基金业务，证券监督管理委员会对此有何评价？

答:最近，我组织了交易所、地方证券监督局全面调查了中小企业私募基金的风险状况。 从掌握的情况看，已经发生的兑换违约是单体风险，风险外溢性小； 与国内微型公司贷款、境外高收益债券等金融产品相比，中小企业私募基金违约率处于正常水平，风险整体可控。 下一步，进一步加强中小企业私募基金风险监测，督促发行人、经销商、受托管理人等中介机构诚信守信，勤勉尽责，对发行合同条款作出风险防范安排，按照“市场化、法治化”的方法处理风险

市场上所谓“渠道类”私募基金，首要意思是项目和资金来源于商业银行，证券企业将融资项目设计为私募发行。 从目前的现实情况看，银行对中小微型企业的信用管理比较严格，“渠道类”私募基金比例不大。 关于这种模式可能带来的监管协调问题，我将与相关监管部门密切合作，切实防范金融风险。

:证券监督管理委员会此前多次表示，未盈利的高科技、互联网企业在新三板挂牌一年后可以在创业板上市，请告诉我目前最新的进展情况。

答:积极支持符合条件的创新公司在国内上市。 关于未盈利的互联网和科技创新公司允许股权周转系统挂牌一年后在创业板发行上市的问题，我急于进行研究，以期尽快上市。 涉及部门规章修改的，依法制定程序进行。

:商品期货etf在国外是比较成熟的产品，但目前在国内上市是基于什么样的考虑，上市后可能会面临那些问题？ 商品期货etf通过期货和证券市场，有它们的帮助，对两个市场有它们的影响吗？ 这样的产品适合投资者吗？

一是机构参与商品期货投资改善目前商品期货市场的投资者结构，二是基金业快速发展空之间，三是满足投资者多样化的资产配置诉求，四是增强证券经营机构服务投资者和实体经济的能力

需要处理的问题:一是证券交易所、期货交易所和证券登记机构在系统准备、业务指导制定等方面给予支持；二是基金企业、期货企业要做好投资、风控、考核等系统对接和运营的准备

对两个市场的影响:商品期货etf贯穿证券和商品两个市场，一是推出商品期货etf可以进一步完善基金产品线，满足投资者多样化的资产配置投资诉求； 二是商品期货etf吸引越来越多的投资者参与商品交易，改善商品期货市场的投资者结构，提高市场活跃度和流动性，促进商品期货市场稳定、健康快速发展。

适合投资者的范围:对个人投资者来说，商品期货etf作为公募基金，严格控制着期货杠杆、战略、风险。 因此，商品期货etf的投资门槛将低于杠杆率高的商品期货直接投资门槛，适合大众投资者的组合资产配置诉求，令人满意。 对机构投资者来说，参与商品期货etf可以间接投资商品期货市场，通过组合投资的方法分散期货市场的风险，使机构投资者的资产组合更加多样化，对其完全的资产配置、规避投资风险起到积极的作用。

问:据媒体报道，目前央企限薪令即将出台，多数央企为上市公司，证券监管委员会如何评价央企高管限薪？ 限制工资令对完整的上市公司的管理有那些积极的作用？

a )深化中央公司负责人薪酬制度改革，是中央公司建立现代公司制度、深化收入分配体制改革的重要组成部分，有助于健全中央管理公司薪酬分配激励和约束机制，对公司持续健康快速发展和合理有序的收入分配结构起到重要作用。

根据《上市公司治理准则》等要求，上市公司应当建立公正透明的董事、监管和经理人员绩效考核标准和程序。 董事报酬的金额和方法由董事会提出的方案提请股东大会批准的经理报酬分配方案应当经董事会批准，并向股东大会证明和披露。 的上市公司根据薪酬改革方案完善收入分配制度的，应当按照规定履行决策程序并充分披露。

:此前，中国结算表示证券账户整合业务不涉及指定交易制度的变更，但上海账户仍在使用指定交易制度。 对此，业内人士认为，上海证券交易所指令交易制度限制了领域市场化竞争，该制度已不需要存在，证券监督管理委员会对此有何评价？ [/s2/]

答:指定交易制度自1998年开始在上海证券交易所实施，是上海证券市场的基础性交易制度。 指定交易制度建立了投资者证券账户与证券企业交易单位之间的一对一对应关系，有利于交易前端的监控，便于在证券被盗时跟踪取证，实现了红利自动领取功能。 指定交易制度施行前，上海证券交易所实行了证券邮购制度。 也就是说，投资者可以通过一个证券账户在全国的任何证券营业部购买证券或在任何营业部出售。 在这个模式下，投资者的证券容易被偷被卖，事后很难认定违法事实。 指定交易制度为处理这个问题发挥了积极的作用。

中国结算此次账户合并业务的主要副本之一是建立证券账户框架。 今后，一次性账户将作为投资者的证券总账户执行每户的要求，但证券子账户的“每户”限制将逐渐放开。 在中国结算统一账户平台上线初期，机构投资者可以开立多个同类类别和用途的子账户，沪港通交易所需的个人投资者可以开立多个沪市a股账户。

证券账户合并业务与指定交易制度没有必然联系。 对指定交易的不足，将进一步研究，积极采取措施，完全指定交易制度。

(责任: df127 )