“应冷静看待香港买“壳”热”

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两地散户对上海港通的投资意愿完全不同。 一位证券行业人士表示，香港证券公司长期以来竞争激烈，当地中小证券公司被经纪人雇佣后，企业无利可图，内地顾客没有这些当地证券公司。 去香港买壳看起来很容易执行，但实际的统一价格并不低。

两地的投资意愿完全不同

中国证券报记者表示，业内普遍认为，内地投资者直接在香港开户明显比沪港通更具吸引力，不仅没有资金门槛限制，可投资的港股范围也更广，还可以涉及近年来日渐火热的美股。 但是，香港个人投资者对沪港通明显缺乏热情。 香港上市证券公司负责人表示，沪港通开通后，企业业务迅速增长，为融资业务进行再融资，但他们的重点是吸引客户。

据中国平安证券(香港)资产管理部董事陈至勇介绍，目前在中国平安证券)香港)开设账户的内地投资者和香港投资者各占一半左右。 从投资风格来看，香港投资者首选港股t+0交易，比较习性当天买入抛售对冲，同时偏好融资举债投资，但内地投资者对港股特定板块的特定品种更感兴趣，往往会选择长时间投资。 一点内地投资者认购的港股具有比较明显的地域特征，往往是他们居住地附近比较熟悉的公司。 由于这种不同的投资风格，两地投资者对沪港通的态度不同。 与大陆投资者相比，习性杠杆化、t+0交易的香港散户对沪港通兴趣不大，香港国际机构投资者诉求火热。

陈至勇表示，近年来，内地投资者曾掀起两次大规模香港开户热潮。 第一次是2007年港股直通车的消息，也是内地资质稍好的公司在香港上市刺激了不少内地投资者开户的第二次是港股开通后到年，特定投资者去香港买壳带领内地投资者们开户投资。 根据沪港通的信息，虽然企业开户数量变化不大，但是越来越多的投资者咨询沪港通之后将采取什么样的投资战略。 随着京东和最近阿里巴巴在美国的挂牌，投资美国股票的内地投资者数量逐渐上升。 此外，稍高质量的公司在香港挂牌后发行的债券带来的稳定收益也是内地投资者感兴趣的。 将来，香港市场也将逐渐开放etf，吸引大陆投资者购买越来越多的港股。 大陆投资者将逐渐形成成熟的全球资产配置观念，而香港中资证券公司则可以很好地挖掘内地与香港市场互动带来的机会来揽客。

买壳时需要慎重考虑

无论是香港本土券商北上揽客，还是内地券商赴港并购，沪港通带来的大量内地投资者都很喜欢。 但是，对于最近内地机构频繁采取的“买壳”行动，一些业内人士持有不同观点。

国信证券(香港)董事社长苏细强认为，此前有中资证券公司收购大福证券后迅速增长等中国资本证券公司的成功案例，一些机构也希望通过买壳很快在香港站稳脚跟。 但是，他认为买壳不是主要选择。 香港证券公司按规模分为a、b、c三类，其中1~14名a类证券公司共占50%多的市场份额，b类证券公司51家，规模排名15~65名，占30%多的市场份额，剩下66家 如果购买c级证券公司与从零开始相差无几，收购b级证券公司也许是可行的，但这样的证券公司溢价很高，收购后的整合也需要时间。

苏细强表示，内地投资机构在香港购买证券公司“壳”时，必须考虑收购方客户的积累情况。 第二，考虑其业务体系是否确立。第三，看人才储备和文化结构是否优良等。 在香港注册牌照很容易，但购买外壳整合人员需要时间，计算溢价价格不太合算。 整体来说，香港大型证券公司的“壳”价格很高，对小证券公司的“壳”没有什么价值。 收购可能能尽快进入香港市场，但前提是收购的证券公司已经建立了比较完整的顾客服务体系制度和营销体系。 香港市场60%左右的顾客是海外机构，中资证券公司很难与外资证券公司竞争。 香港本地居民约700万人，600多家证券公司早就分割完毕，香港小证券公司拥有的本地客户数量非常有限。 如果想在香港长久快速发展，可以考虑自己注册创造特色服务开拓市场，如果想快点见效，也可以考虑与现有券商合作分成的模式。 并不一定要选择买壳这种模式。

(责任: df127 )