“公用事业股涨30% 暂列港股年度涨幅第一”

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去年6月15日以来，公用事业股大涨，港股恒生公用事业指数累计涨幅达30%，同期恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为16%和9%。 另外，第二、三位是房地产建筑和综合公司，涨幅为28%、24%。 香港恒生综合领域指数包括公共事业指数下20只成分股，基本分为电力、燃气、水务、固废4个子板块。

提高电力板的收益

电力相关行业10家上市公司，同期平均涨幅为35.5%，华润电力涨幅最高，达到69.8%。 电力进一步细分的话，还可以分为火力发电、水力发电、风力发电等，收益上升明显的是火力发电和水力发电业务。

火电企业市场化购买煤炭，上网电价由国家控制，因此火电板块的表现在煤炭价格下跌时出现。 最近两次出现明显的超额收益，一次是因为年12月沿海煤炭价格因诉求薄弱而上涨，另一次是因为年5月以来诉求大幅低于预期，受港口库存和进口煤炭的冲击，沿海煤炭价格暴跌。 以华能国际为例，敏感性分解显示，煤炭价格下降1%，企业业绩增长6%，火灾业务利润大幅改善。

水力发电量和生产设备规模大幅增加，水电业务业绩有所提高。 全年水量丰富，新生产的设备达到1900万千瓦，水力发电量大幅增加16%。 由于水电价格刚性的特点，电量直接影响利润水平，导致水电领域利润总额大幅增加。

气体板的平均值为58.4%

7家板块上市公司，同期平均涨幅为58.4%，涨幅最高的是中国燃气，上涨107.1%。 燃气企业第一收入的增长来自燃气流通和不一次性重新安装的连接费。 华润燃气年报城市燃气流通业务收入195.91亿，同比增长45%，接续费收入27.41亿，同比增长48%。 十二五规划是将城市燃气使用量从每年836亿立方米提高到每年1782亿立方米，意味着年均复合增长率为16.3%。

水务板块受益污水解决

水务板块2家上市公司，北控水务集团和粤海投资股价分别上涨56.9%和34%。 这个板块股价的推动力来自污水解决业务的收入增长。 例如，北控水务集团在年度报告中公布的污水和再生水解决工作收入达到14.25亿，全年这一收入为9.94亿人，比上年增长43%。 另一家上市公司粤海投资的主要业务是向香港、深圳和东莞供水，业绩增长顺利。

固废板块受政策支持

固废板块只有一家上市公司，中国光大国际同期涨幅达到64.3%。 中国光大国际主营生活垃圾焚烧、污水解决。 从生产能力规模来看，目前企业的日垃圾解决规模、污水解决量已居国内首位。 每年34亿1千万港币的企业经营收入； 股东应占利润突破10亿港币，达到11.2亿港币，比去年同期增长40%。

港股公用事业板块走势强劲，有三个原因。 首先，外资机构领域的布局将发生变化。 基于中国本土经济不明朗性增加、海外机构减少周期性领域、超配置防御性板块、公共事业类上市公司业绩稳定、经济波动小。 其次，受益于“美丽的中国”主题。 新一届政府领导人上任伊始，更加重视民生和环境保护，增加了相应的投资。 因为这种与水污染解决和固废解决相关的个股取得了业绩评价，并出现了双重上升。 最后，正好遇到领域的拐点。 最明显的是火灾从去年开始大幅受益于煤炭价格的下跌。城市燃气流通得到了很大的快速发展。

公用事业股在下半年也可以作为很好的防御性投资目标。 更好地看到电力板块和固废板块的机会。