“银河证券6大基石敲定 认购53%目标难成”

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5月6日，银河证券h股ipo正式开始接受投资者的订单。 “上午已经开始接受，但目前投资者的反应似乎还很热烈。 ”一位接近上市计划的人向记者透露。

消息人士称，银河证券此次发行15亿6800万股，更拥有高达15%的2亿3500万股超额分配权。 定价区间在每股4.99-6.77港币之间，超额分配权行使前，募股规模在10.08-13.67亿美元之间。

银河证券目前锁定友邦保险、中国寿险集团、中国人寿集团、中国通用技术、信达理财及马来西亚主权财富基金国库控股，共认购约2.80亿美元，最高达28%。 其中，友邦保险和国库控股公司将分别认购5000万美元和1亿美元的股份。 以前，一位新闻工作者对记者表示，银河证券方面希望基础投资者能购买高比例的股票，基础投资者期望超过中石化精炼预期的35%以上。

“6名基本面投资者已经明确，都已经签约，应该没有比这更大的变动了。 数量也应该不会再增加了。 ”与上述上市计划相近的人明确了这一点。 据此，海外投资者的认购额在基础投资者中所占的比例很难达到市场信息所说的53%以上。

为了巩固投资者的认购数，银河证券承销团队也从16家增加到史无前例的21家，作为前“最大”承销团队记录保持者的中国人保险也不过17家。 根据记者获得的资料，野村和农银在国际上晋升为全球联合协调员，中信证券、国泰君安、安信证券、中银国际和光大证券5家公司在最后时刻进入销售团。 根据安排，银河证券将于本月22日在香港证券交易所正式挂牌。

价格比海通要高

每股4.99港元至6.77港元，这个价格相当于年账面价值的1.19倍至1.49倍，与同业相比，价格的高端已经超过了海通证券。 去年，海通证券在香港上市时的预期时价总额也不过1.35倍。

不可否认，在过去三年中，由于宏观经济环境的影响，银河证券的成绩不强。 招股文件显示，年，银河证券收入和其他收入总额比年84.602亿元下跌24%，年，收入总额再次下跌7.3%至59.616亿元。

“最终的定价要看投资者在这个时间的态度来决定。 结果，我才刚刚开始接受订单。 ”接近上述预定发售的人说。

证券公司的概念本身仍然很有吸引力，但特别是rqfii等新闻无疑将有利于证券公司的整体领域。 但对银河证券来说，市场如何看待a股可能是更重要的因素。

募集文件显示，证券经纪业务是银河证券最重要的收入来源，从年到年，该业务收入分别为68.684亿元、49.182亿元、40.810亿元，占全部收入的比例分别为81.2%、76.5%、68.4%。 在风险因素中，银河证券也承认“由于我们的收入很大程度上集中在证券经纪业务上，因此这项业务的下滑和停滞可能会严重影响我们的收入和其他收益总额”。

从市场的角度来看，对a股的信心正在下跌。 “中国股市近几个月来大幅下跌。 政策出现紧缩迹象，特别是因为政府加强了对财科技商品和房地产领域的监管。 ”UBSfortunemanagement全球首席投资官alexander s. friedman认为，第一季度gdp7.7%的增长和4月汇丰PMI降至50.5，经济增长放缓。 他建议用日本取代新兴市场的战术代码。

edmond de rothschild理财资产配置和主权债务负责人benjamin melman也认为，中国一季度gdp增长率低于预期，与美国、欧洲、中国三个地区相比，美国明显进入复苏之路，中国增长率正常。

资金补血融资融券

此次银河证券上市募集的资金将主要用于进一步扩大融资融券业务。

募集文件显示，银河证券于年7月正式启动融资融券业务。 目前这项业务带来的收入主要包括融资融券利息和佣金。 过去两年，融资融券业务收入快速增长，全年该收入从全年的1310万元增加到2.334亿元，去年，该业务收入又翻了一倍，增加到5.126亿元，占当年总收入的8.6%。

银河证券还表示，除了内部增长外，目前的战术还包括通过收购来补充业务和通过签订战术同盟来增长。 市场推测，银河证券考虑上市后收购中投证券。