“中铝“断臂”扭亏 变卖近百亿资产并再发新债”

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对中国铝业企业(以下简称“中铝”)来说，今后很长一段时间内，如何应对无法控制的资金流，以及如何走出以往“负债累累”的赤字泥潭是主要问题。

5月21日，中铝旗下上市企业中国铝业( 601600.sh )发布全年二期超短期融资券发行公告，融资额为30亿，公告显示，本期募集的资金中有22亿元用于补充企业总部生产经营所需的流动资金，原辅料购买、原辅料 剩下的8亿将用于归还企业总部在中国建设银行的贷款。

但对中国铝业今年到期的220亿美元债券来说，这笔超短期融资仍是杯水车薪。

目前，铝业市场低迷仍在持续，在重压之下，包括中国铝业在内的许多大型铝相关公司不得不以“壮士断臂”的方式寻求自救。

上周四，美国铝业公司宣布关闭位于加拿大魁北克的两条生产线，推迟到2019年更新主要铝生产设备。 另外，全球最大的铝生产商俄罗斯铝业联合企业也在一周前发表了财报，称减产战略至少将持续到明年，预计总减产产量将达到7%。

“在全领域低迷的情况下，铝的状况并不单一，国内铝领域的生产能力大幅过剩，越生产赤字的状况在短期内越不会好转。 铝必须寻求变革。 ”一位有色金属国家企业的人对本报记者说。

经常处置资产

短短10天内，中国铝业对现金的渴求程度就很明显。

5月9日，中国铝业召开董事会，宣布将铝加工公司的股权打包转让。 交易由中国铝河南铝行业有限企业、中国铝西南铝带板有限企业、中国铝西南铝带板有限企业、华西铝行业有限责任企业、中国铝瑞闽铝带板有限企业、中国铝青岛轻金属有限企业、西北铝加工分企业、中国铝门窗特殊铝材(重庆)有限企业 此次一揽子销售的总资产判断值合计超过80亿元。

截至目前，该整体资产的最终交易尚未完成，但根据中国铝业内部人士的信息，最终交易价格“不会低于对应净资产的判断值”。 中国铝业公告称，出售的公司股份和相关资产很可能由母公司受让，但须经股东大会审议批准，并须经相关监管部门批准和备案。

事实上，打包销售9家负债总额超过115亿的子公司，只是中国铝业大幅摆脱“重担”的开始。

仅一周后，中国铝业再次发布公告，宣布拟转让中国铝业河南铝业有限企业和中国铝业青岛轻金属有限企业共计17.56亿的债权，其母公司铝业仍有意接轨。

关于中国铝业拟通过关联交易将亏损资产转移到母公司，中投顾问冶金领域研究员苑志斌表示，中国铝业在出售分企业及股权时，将与应承担的债务一起出售，其部分债务也将从中国铝业的合并报表中剔除，将有助于降低资产负债率

为了在加紧出售旗下债务资产的同时，确保盈余空之间，中铝还计划重组旗下的半成品生产工厂。

本报讯，中国铝业放弃包括轧钢厂级挤压型材生产厂在内的9家下游制造厂，融资价格居高不下，中国铝业将重组遵义氧化铝精炼厂。

针对近期的一系列资产处置，中国铝业在接受本报记者采访时表示，目前中国铝业正根据母公司铝的统一布局进行战术调整，“扩大高质量资源开发、氧化铝与煤电铝一体化等方面的竞争特点”。

但是，关于中国铝业频繁转移资产一事，上述有色金属国企人士对记者表示，在领域持续缩小的大背景下，“中国铝业短期扭亏依然不容乐观”。

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年亏损80多亿元再次将中国铝业推向转型之路，但剥离铝加工资产、扩大氧化铝与煤电铝一体化的转型路径仍存在挑战。

一位行业老手表示，目前中国铝业形势“苦战”，能否加速上游矿山资源的获取，以及能否比较有效地控制电价，是未来转型的两大关键。

“作为中国最大的氧化铝制造商，中国铝业没有国际铝土矿的定价发言权。 这对严重依赖铝土矿进口以降低价值成本的中国铝业来说有风险，”上述人士说。

据本报记者报道，去年11月，印度尼西亚政府突然宣布，为出口铝土矿等14种矿物将征收40%的关税，同时到年全面禁止出口。 年12月，印度尼西亚铝土矿价格迅速上涨53.6%，约为267元/吨。 迄今为止，中国铝土矿对外进口依赖度达到60%，其中80%来自印度尼西亚。

此后，中国铝业加快了海外矿山资源配置，与老挝服务企业建立了合资企业，并与印度尼西亚方面签署了西加里曼丹铝土矿项目合作协议，接受记者采访的拆解人士表示:“在海外资源基地建设方面，中国铝业短期内铝土矿价格上涨。

对于中国铝业的另一个重要业务板块——煤电铝一体化，中国有色金属工业协会副会长文献军直接指出:“中国铝业高速化煤电铝一体化可能会带来更大的损失。”

本报记者了解到，在煤电铝一体化中，电网体系的运行和价格控制直接影响着该项目的安全和经济效益，但目前我国铝业旗下的兰州分企业、焦作万方、山西华泽铝电等下属企业的自备电厂总设备容量仍是杯水车薪。

另外，另一个重要的阻力来自国内电力体制的限制。 “铝厂不能自己建设发电站，最终只能依赖国家电网供电，难以降低用电价格”。

然而，面对外界的质疑，中国铝业内部人士表示，目前中国铝业的资源基地和煤电铝能源基地还处于建立阶段，“尽管面临非常严峻的市场形势，但中国铝业扭亏的信心和决心仍然十分坚定。”