“淡马锡接盘2.8亿股工行 持股7.04%”

本篇文章2434字，读完约6分钟

银行股混乱:外资增减“有道”

淡马锡接受2.8亿股工业股持股7.04%

银行的股票波动总是牵动着投资者的神经。

昨天，高盛在场外市场以每股5.5港币的价格卖出了约15亿8000万股工商银行( 601398.sh，01398.hk )H股。 H股全天疲软，收盘价下跌2.13%，报5.52港币，交易额猛增至119亿6000万港币，成交21亿7000万股。 昨天早上，每股5.5港币的大宗交易成交18宗，共15.846亿股，涉及87.15亿港币，接近高盛抛售数。

昨天出售高盛的接受盘之一是新加坡主权财富基金淡马锡。 今年以来，淡马锡已经多次增资工商银行，这与过去许多外资战术投资者减持中资银行的方法完全不同，“清空”中国平安( 601318.sh，02318.hk )后至今仍有3家中资银行的

分析师认为，外资银行有减少中资银行持股、自行补充资本的诉求，存在利润决定性因素，也有看跌空的原因。 淡马锡等投资者的接受盘在低估值下，有望获得较好的长时间投资。

淡马锡将再次收购2.8亿股

工商银行年度报告显示，淡马锡持有52.36亿股，占h股总股本的6.03%、总股本的1.5%。 据香港证券交易所交易新闻报道，昨日以高盛5.5港元加息2.8亿股后，淡马锡股已达到61.07亿股，占h股7.04%。 由此可见，接收高盛15亿8000万股的不仅是淡马锡，还有8成以上的股份被其他机构接收。 淡马锡从去年年末到昨天的近5个月间，共增持了8亿7100万股。 淡马锡增持工商银行的h股也不仅仅是来自高盛。

申银万国联合董事郑家华向《第一财经日报》记者表示，高盛此前多次减持工商银行后，股价下跌一段时间后再次上扬，淡马锡被接管应该是理想的结果，高盛最终减持完毕，令投资者望而却步。

汇盈证券董事谢明光对本报记者表示，从高盛的角度来看，由于账面利润丰厚，存在减持指控，银行股目前估值不高，淡马锡等投资者的接盘部分也可以将其视为长时间投资。

在2007年7月发表的截至2009年3月底的年报中，淡马锡主席丹那巴南表示:“中国的银行领域是反映依然繁荣的中国经济和中等收入群体的优秀指标。 在截至去年3月的财政年度，我们增持了中国建设银行的股票。 年3月31日以后，我们调整了在银行领域的整体曝光保险(仓库)，包括在中国工商银行的投资超过30亿元。 ”。

事实上，过去淡马锡曾抛售部分中国银行( 601988.sh，03988.hk )实现盈利，也曾对建设银行逐步减持获利。 一位香港分析人士表示，相对于其他国际大银行，主权财富基金淡马锡的情况相对特殊，其投资决策有政治考量和需求，容易通过阶段性操作得到相关政策的照顾，有时投资决策可能未完全市场化运营。

外资减持

看空还是应对资本压力？

经过6次抛售，高盛清算了工商银行的股份。 此前，美国银行减持了建设银行( 601939.sh，00939.hk )，更早的皇家苏格兰银行也减持了中国银行。 但是，在最后一次减持行动之前，高盛旗下的高华证券于3月28日继续发表工商银行的研究报告。 高华证券认为，“工商银行全年业绩稳定，维持着对h/a股的认购估值。 因为，该银行基本面强劲，净资产收益率和风险加权资产收益率高于同业。 ”。

郑家华认为，近年来欧美投资银行环境恶劣，高盛每年都会盈利，因此有必要抛售部分资产以实现不可重复的盈利。 2008年金融海啸后，随着欧美监管机构对资本充足水平的要求不断提高，欧美银行需要减持资产并将其套现。

一位知名券商拆迁师向本报记者表示，相信无论是看到空因素还是空因素都可能是高盛减产的原因，华尔街上也确实有看到空中国的发言。 此前，摩根大通曾出具报告，建议客户卖掉空中国四家银行。 另一方面，要实现高盛不重复的盈利，不一定需要工商银行减持，必须有空的因素。 另一方面，银行股是高杠杆领域，与宏观经济高度相关，因此未来的盈利方向其实不容易评估，但对银行股的看法，本质上是对中国宏观经济未来走向的看法。

空看好银行股的一位私募相关人士向本报记者表示，目前的价值投资者只是简单地看看银行过去几年的利润稳定增长、低坏账率、低估值，但由于坏账大面积爆发，高杠杆性质，净利润将更快下跌，瞬间亏损。 即使没有出现这种情况，在银行远离媒体、利率市场化推进的背景下，利率差减少的银行领域的利润也会下降。 中国银行领域历史上曾面临巨大危机，但近年来温州等地由于银行放贷、房地产调控下的转轨、制造业不景气，资产负债表逐步收缩，部分公司资金链断裂，银行放贷率“暴涨”。 虽然情况是个别的，但将来并不是没有可能在各地出现。

减收平安后，汇丰有没有发挥作用？

淡锡年报称，“从欧洲向世界扩散的风险很明显。 其他中期风险包括美国经济复苏疲软、巨额债务负担和亚洲面临的结构性挑战。 这些因素限制了亚洲的增长潜力，加剧了未来十年的波动性，增长前景可能更加不明朗。 ”这样的不明确，无异于汇丰控股对中资金融股态度的不明确。

今年2月初，汇丰控股以727.36亿港币将所持中国平安股份的15.57%出售给泰国正大集团。 目前，汇丰控股集团通过交通银行( 601328.sh，03328.hk )和上海银行)的19%、8%的股权，同时恒生银行) 00011.hk )兴业银行) 601166.sh

汇丰控股集团和“分道扬镳”的到底会是谁？ [/s2/]

此前，据一家媒体报道，汇丰控股集团总裁欧智华表示，将继续加强与交通银行的合作。 交通银行是汇丰控股在中国的战术持股，但上海银行则不然。 这部分持股账面价值为5亿~6亿美元，对汇丰控股公司来说并不重要。 在谈到兴业银行这部分持股时，欧智华表示，今年早些时候通过汇丰控股实现了“可出售的股权投资”。 目前由恒生银行直接持有，是否出售由恒生银行决定。

郑家华认为，汇丰控股集团减持和增资世界各地持股公司有自己的战术需求，全球不仅中国平安，这不是独立的事，汇丰控股集团的战术调整也包括了全球大量裁员