“港交所拟推A股期指 中金所“压力山大””

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香港交易所(以下称为“香港证券交易所”)近日宣布，计划推出新覆盖a股的以股票期货和3个a股交易所买卖基金( etf )为基础的股票期货。

香港证券交易所建成后，其金融期货产品将首次覆盖中国内地股市，中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)将面临新的挑战。 中金所成立七年来，只有沪深300股指期货一个品种，难以满足市场诉求。

首次同时涵盖内地和香港

即将上市的涵盖a股的股指期货中华交易服务中国120指数(以下称为“中华120”)期货将于年7月8日正式上市。 中华120期货是只跟踪中国内地和香港市场跨境指数的期货产品，其跟踪资产涵盖a股、H股、红资股以及在香港上市的其他内地公司的股票。

中华120由中华证券交易服务有限公司组成，是香港证券交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所的合资企业，用于跟踪在中国内地和香港上市市值和流通量最高的中资公司的股票表现。 股票的形成由流动性最高、市值最大的上海证券交易所上市a股80家，以及流动性最高、市值最大的香港上市内地公司40家股票组成。

香港证券交易所表示，投资者可以签订单一合同——中华120期货，抓住两个市场的机会进行交易和套期保值。 该合同还将为拥有中国本土及相关股权组合的机构和投资者提供一种比较有效的风险管理工具，以对冲中国本土相关交易所的买卖基金持仓。

另外，香港证券交易所宣布，以a股etf3股为基础的股票期货，即南方富时中国a50 etf、ishares安硕富时a50中国指数etf及华夏沪深300指数etf的股票期货，也将于年6月10日上市。

这三种股票期货都以港元为交易货币，他们是香港证券交易所首个以a股etf为基础的股票期货，与香港证券交易所旗下的同三个以a股etf为基础的股票期权和相关etf相辅相成。

目前，香港证券交易所衍生品有恒生指数期货及期权、h股指数期货及期权、小型恒生指数期货、小型h股指数期货、股息期货、恒指震荡指数期货、金砖期货、人民币货币期货、港币利率期货、3年期外汇基金债券期货

中金所怎么应对？

丰富的金融期货和期权品种给香港证券交易所带来了巨大的交易量，今年一季度，香港证券交易所各股票衍生品合约数量超过3亿张，中金所指期货合约数量约4500万手。

“与中金所相比，在吸引外资参与方面，港交都具有更大的特点。 覆盖内地股票的指数期货上市后，香港证交所成交量预计将增长更快。 ”。 一位外资交易员在《第一财经日报》上表示。

中金所成立7年来，内地沪深300股指期货唯一的金融期货产品，不仅与发达市场有很大差距，也与新兴市场的一点交易所有很大差距。 单沪深300股指期货已不能全面满足各类市场机构对中小股票、不同市场股票投资的风险管理诉求。

与大陆其他三大商品交易所相比，沪深300股指期货上市后交易活跃，但市场参与者结构仍需改善，外资参与度不高。 目前，qfii参与股指期货交易的持仓和成交金额有限，参与股指期货交易的资金规模有限。 今年3月，证券监督管理委员会和央行批准rqfii除发行债券类产品和a股etf产品外，还可以在批准的投资额内投资股指期货等人民币金融工具，但交易额依然很少。

近两年来，香港证券交易所频繁运转。 例如，推出更多以期货和期权为主的衍生品，加入金砖交易所联盟，与内地两家证券交易所合资建立中华交易服务企业，收购伦敦金属交易所( lme )等。

今年4月，股指期货上市3周年之际，中金所为了与产品单一情况进行比较，进一步满足市场多元化风险管理的诉求，提出推出第二指数期货合约，吸引越来越多不同类型、不同偏好的投资者进入股指期货市场，优化市场参与者结构。

中金所张慎峰会长此前指出，中金所目前面临的挑战有:一是产品单一，不能很好地满足市场对期货期权等风险管理工具的强大诉求。 二是国外市场相继推出中国概念和人民币概念的金融期货产品，给中金带来了压力。

“目前中金面临的最大挑战来自香港证券交易所，特别是投资者的结构和产品结构，中金亟待改善，但衍生品品种的匮乏容易引起国内资金流失，削弱国内市场的吸引力。 ’上述交易员告诉本报记者。