“沪港通“四两拨千斤” 国内外长线资金蜂拥入市”

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笔者一贯认为，监管层设立沪港通的初衷除了实现资本市场双向开放、推进人民币国际化进程外，还有一个重要作用是刺激国内、国际长时间资金进入a股市场，争夺国际资本定价权。 目前，沪港通只是箭在弦上，这种刺激长期资金投入的作用开始显现，qfii的可投资规模月度增加，地方养老保险基金的委托投资也有了新的突破。

沪港通是a股市场建设的一大盛事，建设计划获批后，国际和国内长期资金均表示期待，采取一致行动，迅速增加资金上市规模，地方养老保险基金也加快了投资委托试点。

qfii作为国际长期资金的代表，今年下半年的走势与沪港通齐头并进。

今年以来，特别是沪港通获准建立后，qfii进入a股市场的意愿迅速高涨。 根据国家外汇管理局9月26日公布的数据，目前256家合格的海外机构投资者( qfii )共计获得622亿1100万美元的投资额，其中9月新增额为25亿3700万美元。 外汇局批准的qfii额度已经连续几个月正增长。

qfii增加的金额很快就会反映在市场上。 根据中国证券登记结算有限公司公布的统计数据，8月，qfii在沪深两市分别开设了11个账户。 这是qfii连续第32个月开设a股账户。 至此，qfii新增a股账户总数达到751个，其中151个为今年以来新增账户。

在去年qfii额增加到1500亿美元后，外汇局批准的qfii额迅速上升，目前已达到总额的41%。

社会保障基金作为国内长期资金的代表，无论是开设新账户，还是地方养老金委托开拓投资试点，都将按照沪港通的步伐进行。

根据中国证券登记结算有限公司公布的数据，今年7月，社会保险基金在沪深两市共开设了31个a股账户。 其中，上海15个账户，深圳16个账户，超过去年1月的30个账户，创历史新高。 截至7月底，社会保险基金共有262个a股账户。 社会保险基金新增账户的迅速增加，使沪港通和时间节点保持了高度一致。

与社会保险基金新开户相对应，具有多种社会保险基金管理资格的基金企业正在抓紧设计新的投资组合方案。 而且方案没有给原投资组合追加资金，而是开设新的仓库。 业界认为，这可能是社会保险基金为收容越来越多的地方养老保险基金而做的准备。

这个推测很快就被证实了。 9月28日，据全国社会保障基金理事会官方媒体报道，26日，创新胜副理事长就山东省养老保险基金投资委托问题进行了调查。 经过双方进一步协商，委托运营的协商一致。 于胜希望双方加强信息表达，启动委托协议起草批准程序，早日开展投资运营。

山东省养老保险基金委托投资的信息碰巧在沪港通即将上市之前公布，这绝非偶然。

今年“两会”期间，监管层希望总结广东省1000亿元养老基金委托社会保险基金投资的情况和经验，据此酝酿地方养老保险基金委托投资的相关方法和措施。 根据广东省财政厅公布的数据，该养老保险基金两年期收益率为6.73%，远远高于同期银行的存款利率。

在这两个经济发达省份相继形成养老保险基金投资委托协议后，预计越来越多的省份将效仿。 届时，a股市场将由源源不断的长时间资金“浇水”。

作为a股市场双向开放的重要措施之一，沪港通只有成功之路。 通过沪港通的成功，可以吸引国外资金进入国内市场，更大的意义在于刺激国内哪些长时间睡在账户上的资金，使其进入资本市场实现有价值的附加值，最终起到相互促进的作用。 国内哪些长时间睡在账户上的资金，是《证券日报》说的5种旧条例捆绑的10万亿元，包括养老基金、公司养老金、住房公积金、公共维修基金等。

就长期资金而言，上海港通必须发挥“四两拨千斤”的作用。 目前，这个作用已经开始显现。

(责任: df064 )